De medieuppgifter som gör gällande att Lundin Mining kan vara nära att köpa koppar- och guldgruvan Candelaria i Chile är inte orimliga. Det menar Morgan Stanley.
Prisnivån som diskuterats, cirka 2 miljarder dollar, förefaller vettig och Lundin bör ha finansiella muskler att ro hem en affär i den storleksordningen. Frågetecken kan dock resas för den långsiktiga avkastningen.
Det skriver Morgan Stanley i en kommentar publicerad på onsdagen.
"Ett förvärv vore i linje med Lundins strategi, men mot bakgrund av bolagets blandade framgångar vid tidigare förvärv är vi oroade över lönsamheten på sikt", skriver Morgan Stanley.
Torontobaserade The Globe & Mail skrev i helgen att Lundin Mining är nära ett köp av koppar- och guldgruvan Candelaria från Freeport McMoran.
Bolaget kommenterade uppgifterna på måndagen genom att i allmänna ordalag säga att det aktivt har undersökt ett potentiellt förvärv av projekt i framskridet stadium, eller en gruva i drift, men att det inte är säkert att bolaget kommer att gå vidare med en sådan transaktion.
Lundin förefaller att tajmingmässigt ha lyckats väl med förvärvet av nickelgruvan Eagle i Michigan, men den typen av avkastning kan inte uppnås vid varje förvärv, menar Morgan Stanley. För att nå lönsamhet krävs betydande insatser från Lundins sida.
"Vi menar att ett realistiskt värdeskapande för Lundins aktieägare skulle kräva att bolaget kan minska kostnaderna eller uppgradera en del av mineraliseringen till reserver", skriver investmentbanken.
Alltför många variabler är dock okända för att en seriös bedömning ska kunna göras, konstaterar Morgan Stanley.
Även om affären blir av till det diskuterade priset återstår frågor om skuldsättning, villkoren för den utpekade partnern Franco-Nevadas deltagande och hur Lundin tänker utveckla gruvan.
(Nyhetsbyrån Direkt)
