Efter att under många år ha betraktats som en mindre spännande region att bedriva gruvverksamhet i, har Norden på senare tid upplevt något av en renässans som gruvcentrum. Det må vara kallt, men en lång rad fördelar värmer både större och mindre bolag i sektorn. Det skriver investmentbanken Goldman Sachs i en analys daterad den 9 oktober.
"Regionen ger en möjlighet till exponering mot basmetaller, utan att man behöver ta den högre landrisk som vanligen följer med investeringar i gruvbolag", anser bankens analytiker.
I takt med att gruvnäringen har flyttat från traditionella områden som Australien, Sydafrika och Kanada till nya regioner, har såväl risker som kostnader ökat. Hit hör politiska risker gällande skatter och regleringar förknippade med verksamhet i länder med allt starkare nationalistiska strömningar, men också högre krav på stora byggprojekt i områden med dåligt utbyggd infrastruktur.
Det är just här som Norden har mycket att erbjuda, menar Goldman Sachs.
"Vi anser att de nordiska länderna har flera fördelar, bland annat låga skatter på gruvnäringen, stabila och företagsvänliga regeringar och en väl utbyggd infrastruktur", skriver banken.
Den strikta miljölagstiftningen är ett mindre hinder än analytikerna väntat, då den är tydlig och appliceras med konsekvens. Inte heller lönekostnaderna i Norden är något avgörande problem för Goldman Sachs.
"Vår analys visar att lönerna i Norden är mer konkurrenskraftiga än man skulle kunna tro. Dessutom är inflationen låg", konstaterar analytikerna, som också noterar att lönekostnaderna i gruvintensiva regioner har stigit dramatiskt världen över.
Låg risk innebär dock inte att avkastningen är dålig. Goldman Sachs pekar ut Boliden och den norska aluminiumproducenten Norsk Hydro som bolag där utdelningen kan väntas forstsätta att vara hög. Vidare sägs Lundin Minings tillgångar i Sverige, Portugal och Kongo vara undervärderade, medan osäkerheten fortsätter om finländska Talvivaaras produktionsstart.
Som Nyhetsbyrån Direkt tidigare rapporterat har Goldman Sachs har höjt rekommendationen för Boliden till köp, från tidigare neutral. Riktkursen har lyfts till 140 kronor, från 115 kronor. Banken inleder bevakningen av Lundin Mining med en köprekommendation och en riktkurs på 7 kanadadollar, cirka 47:75 kronor.
(Nyhetsbyrån Direkt)
