Aluminiumpriset har stigit till den högsta nivån på sex månader efter oro för att Kina närmar sig sitt produktionstak på 45 miljoner ton. Enligt branschanalysen MetalMiner steg priset på London Metal Exchange den 16 september och bröt därmed den tidigare sidledes trenden.
Kina har länge dominerat världens aluminiumproduktion, vilket skapat global överkapacitet. Subventioner till de kinesiska producenterna har givit dem stora marknadsfördelar, samtidigt som västerländska tillverkare har pressats av höga elpriser och handelshinder. Nu försöker västvärlden minska beroendet av kinesiskt aluminium genom handelspolitiska åtgärder. USA har infört tullar, medan EU lanserat den nya koldioxidtullen CBAM.
Oro för underskott när Kina når produktionstak
Samtidigt är den inhemska efterfrågan i Kina svag. Fastighetssektorn, som tidigare var en tung konsument av aluminium, är fortfarande i kris. Därför införde Kina redan 2017 ett kapacitetstak på 45 miljoner ton, där ny kapacitet endast får byggas om motsvarande äldre enheter stängs ned.
I juni beräknades landets kapacitet ha passerat 45,69 miljoner ton, vilket väckt farhågor om vad som sker om produktionen inte kan växa mer. Situationen blir särskilt känslig då stora investeringar i elnät och energiinfrastruktur förväntas öka efterfrågan på aluminium framöver.
Produktion ökar trots oro – men USA efterfrågar mindre
Trots att Kina nått sitt tak har både kinesisk och global produktion fortsatt att öka. Kinas statistikmyndighet rapporterade att den primära aluminiumproduktionen i landet steg med 7,4 procent i juni jämfört med året innan. Även siffror från International Aluminium Institute bekräftar att världens samlade produktion fortfarande ökar.
Lagrens nivåer på börserna i Shanghai och London är fortsatt låga men har börjat återhämta sig. En bidragande orsak till tidigare minskade lager är att ryskt aluminium blockerats från europeiska lagerhus på grund av kriget i Ukraina. Samtidigt har Kina ökat sina köp av ryskt aluminium, och importen steg med 38 procent under det senaste året. Sanktionerna har alltså ändrat handelsflöden men inte tagit bort ryskt material från världsmarknaden.
I USA har situationen utvecklats i motsatt riktning. Tullarna har pressat ner efterfrågan och förändrat handeln. Enligt Aluminium Association minskade den nordamerikanska konsumtionen med 4,4 procent under första halvåret 2025. Endast aluminiumfolie visade uppgång – i övriga segment föll efterfrågan.
Det har lett till att kanadensiska producenter, särskilt i Québec, i stället styrt exporten mot Europa. Europas andel av provinsens aluminiumexport steg från 0,2 procent under första kvartalet till 18 procent under andra kvartalet. Detta har bidragit till att fylla på lagren på LME efter tidigare bottennivåer.
Prisuppgång men osäker framtid
Aluminiumpriset på LME steg under september samtidigt som det nordamerikanska premiumpriset Midwest Premium nådde en ny rekordnivå på 0,7323 dollar per pund. Det innebär att priset nu ligger nära de nivåer som analytiker menar täcker kostnaderna för de amerikanska tullarna.
Trots prisuppgången är framtiden osäker. Goldman Sachs sänkte redan i april sin prisprognos för aluminium, med hänvisning till svagare global tillväxt. Banken bedömde också att ett överskott kan uppstå under 2026 om efterfrågan inte tar fart som väntat.
Marknaden präglas alltså av dubbla signaler. På lång sikt finns risk för underskott när efterfrågan på aluminium till elnät, elbilar och vindkraftverk växer. Men på kort sikt är den globala produktionen fortsatt hög, och efterfrågan i både Kina och USA dämpad.
För europeiska aktörer innebär utvecklingen en balansgång mellan att säkra tillgången till metallen och att anpassa sig till nya handelsvillkor. Hur Kina hanterar sitt produktionstak och om andra producenter snabbt kan öka kapaciteten blir avgörande faktorer för prisutvecklingen framöver.
Källa: MetalMiner Insights.
Fakta: Aluminiumläget 2025
- Prisnivå: LME-aluminium nådde i september sin högsta nivå på sex månader.
- Kinas produktion: Närmar sig produktionstaket på 45 miljoner ton per år.
- Global produktion: Ökade med 7,4 procent i juni jämfört med året innan.
- USA:s efterfrågan: Föll med 4,4 procent under första halvåret 2025.
- Handelsflöden: Kanadensiska exportleveranser till Europa ökade från 0,2 procent till 18 procent av Quebecs export mellan första och andra kvartalet.
- Midwest Premium: Nya rekordnivåer på 0,7323 dollar per pund.
Källa: MetalMiner, International Aluminium Institute, Aluminium Association
